속보 | Aave는 고갈된 스테이블코인 풀을 구하기 위해 GHO 대출 금리를 인상합니다.

슬기로운 코인라이프 속보 데스크입니다.

CryptoSlate (해외) 공개 보도를 한국어로 충실히 옮겼습니다.

투자 권유나 매매 추천이 아닙니다.

핵심 요약

핵심 차용은 4.50%로 지수화되는 반면, 스테이블코인 출구는 준비금 유입, 전환 경로 및 자금 조달 기간에 따라 달라집니다. Aave가 고갈된 스테이블코인 풀을 구하기 위해 GHO 차용률을 인상한 게시물이 CryptoSlate에 처음 등장했습니다.

원문 번역

원 제목: “Aave hikes GHO borrow rates to rescue depleted stablecoin pools”

Aave의 4.5% GHO 차입 금리는 상환이 예금자를 위한 USDC 및 USDT 유동성을 재구축하는지 여부를 다음 테스트를 통해 수익률 격차를 줄입니다. Aave의 이더리움 코어 시장에는 스테이블코인의 차입 비용을 10월 2일에 보고된 TokenLogic의 저축률과 일치시키는 4.5%의 GHO 차용률이 나와 있습니다.

다음 테스트는 이러한 변경으로 인해 철회된 GHO를 USDC 또는 USDT로 전환하기로 선택한 예금자가 사용할 수 있는 준비금에 USDC 또는 USDT가 포함되는지 여부입니다. Aave는 저축 토큰(sGHO)을 GHO로 즉시 상환할 수 있다고 설명하므로 USDC를 원하는 보유자는 별도의 전환이 필요합니다.

차입율이 높을수록 상환 인센티브가 변경될 수 있지만, 해당 상환 GHO를 획득하는 데 사용되는 경로에 따라 스테이블코인이 준비금에 들어갈지 여부가 결정됩니다. DAO 서비스 제공업체는 10월 2일 고갈된 USDC GHO 안정화 모듈(GSM)을 보고했으며, 대출자가 모듈을 통해 상환 GHO를 얻을 경우 금리 인상이 준비금을 보충하는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다.

준비금에 대한 효과는 차용자가 해당 모듈에 스테이블 코인을 가져오는지에 따라 달라지며, 새로운 요율만으로는 향상된 USDC 전환 유동성을 보여주지 않습니다. 10월 5일자 Aavescan의 핵심 GHO 데이터는 4.5%의 차입 APR을 표시합니다.

일일 스냅샷은 10월 3일 자정(UTC)에 4.25%, 10월 4일과 10월 5일 자정에 4.5%를 보여 일일 판독값 간의 변화를 찾습니다. TokenLogic의 10월 2일 공지에서는 Core를 4.25%에서 4.5%로 이동할 것을 제안했습니다.

이전에는 차용인이 Core on GHO를 인수하기 위해 4.25%를 지불하고 sGHO에서 4.5%를 얻을 수 있었으며 DAO가 25 베이시스 포인트 차액을 조달하도록 남겨두었습니다.

변경되지 않은 저축률에서 새로운 핵심 요금은 명시된 격차를 제거합니다. 이러한 조정은 Core와 10월 2일에 보고된 4.5% 절감율에 국한됩니다.

TokenLogic은 2.75%에서 증가한 3% 기본 요율과 4%에서 증가한 최적 활용률의 4.25% APR을 제안했습니다. Aavescan의 Prime 페이지는 10월 5일 86.35%의 활용률로 4.17%를 표시한 반면 자정 스냅샷에서는 4.22%를 기록했습니다.

TokenLogic은 GHO가 필요한 차용인이 이를 획득할 수 있는 두 가지 방법, 즉 2차 시장에서 구매하거나 GSM을 통해 USDC 또는 USDT를 교환하는 방법을 설명합니다. GHO를 구매하면 시장 가격을 지원할 수 있으며, GSM에 스테이블코인을 가져오면 나중에 다른 GHO 보유자가 사용할 수 있는 재고가 추가됩니다.

이는 USDC가 모듈에 도달하지 않고도 상환이 발생할 수 있기 때문에 미결제 부채의 감소는 전환 유동성에 대한 불완전한 척도가 됩니다. 향상된 전환 유동성을 위해서는 GHO 부채의 변화를 넘어 스테이블 코인이 준비금에 들어가야 합니다.

Core의 자정 스냅샷은 10월 2일에 빌린 GHO가 1억 1,600만 개, 10월 5일에 1억 1,580만 개를 기록했습니다. Aave의 기본 sGHO 문서에 따르면 사용자는 GHO를 입금하고, 금고 공유를 받고, 쿨다운 없이 해당 공유를 GHO로 상환합니다.

또한 예치된 자금은 재담보되지 않는다고 말합니다. Aave는 일시 중지 상태와 사용자별 출금 한도도 문서화합니다.

이러한 조건은 결과 GHO를 교환하는 데 필요한 재고 및 유동성과는 별개로 실시간 금고 가용성에 영향을 미칩니다.

지난 3월 TokenLogic에서 설명한 RemoteGSM 아키텍처는 인벤토리 구별을 명시적으로 만듭니다. 거버넌스가 승인한 촉진자는 미리 지정된 GHO를 GhoReserve에 공급하고 GSM은 할당된 한도 내에서 이를 끌어와 복원합니다.

GHO를 배포할 공간은 상환 가능한 스테이블코인 재고와 별개입니다. 한도가 높을수록 스왑 수신이 허용되지만 사용자는 여전히 USDC 또는 USDT를 전달해야 합니다.

Aave Labs의 기관 제안에 따르면 9월 24일 현재 이더리움에서 1,920만 USDT, 플라즈마에서 4,070만 USDT로 총 5,990만 USDT가 보고되었습니다. 상환 가능한 잔액이 미미하기 때문에 USDC 인스턴스는 제외되었습니다.

TokenLogic의 10월 2일 업데이트에서는 네트워크 범위에 라벨을 지정하지 않고 USDT GSM에서 약 2,250만 USDT를 보고했습니다. 이 수치를 이전 Ethereum-plus-Plasma 합계와 비교하면 총체적 감소가 발생하지 않습니다.

두 명세서 공급 모두 10월 5일 잔액과 일치하지 않습니다. 플라즈마는 Chainlink CCIP를 통해 이더리움을 넘어 USDT 재고로의 잠재적인 경로를 제공합니다.

그 유용성은 GHO를 연결하고 모듈 자산을 사용 가능한 스테이블 코인으로 전환하는 데 필요한 시간에 따라 달라집니다. 9월 8일 수치를 사용한 Kairos Research의 9월 분석에 따르면 명목형 플라즈마 GSM 상환 재고는 4,060만 개, 기본 대출 풀 현금은 3,860만 개로 보고되었습니다.

Kairos는 또한 측정한 브리지 설정에서 4천만 GHO를 플라즈마로 이동하는 데 최소 9.7시간의 속도 제한 시간을 추정했습니다. 이는 전체 초기 버킷과 경쟁 트래픽이 없다고 가정하고 메시지 전달 및 후속 변환 단계를 제외했습니다.

수수료에도 동일한 주의가 필요합니다. TokenLogic의 9월 매개변수 공지에서는 Ethereum, Monad 및 Arbitrum에 대한 15베이시스 포인트 USDC 상환 수수료, 10베이시스 포인트 Ethereum USDT 수수료 및 제로 민트 수수료를 제안했습니다.

구현 언어는 현재 실행된 수수료를 설정하지 않습니다. 사용 가능한 청산은 현재 견적, 재고 및 기본 유동성에 따라 달라집니다.

Aave Labs는 2,500만 달러 규모의 GHO 촉진자를 찾고 있으며 DAO 대차대조표 자산에 대해 최대 2,500만 달러의 USDC 또는 USDT를 차입할 수 있는 별도 경로를 찾고 있습니다. 계획된 초기 대차대조표 경로에서는 GSM 변환 인벤토리를 사용하지 않을 것이며 Aave Labs는 10월 1일 제안이 Snapshot으로 진행되었다고 밝혔습니다.

GHO 경로의 경우 제안서에서는 일치하는 sGHO 유입, 2차 시장 유동성, GSM 보유량 순으로 우선순위를 정합니다. TokenLogic의 9월 30일 답변에는 조건이 추가되었습니다.

즉, 일치하는 유입은 최소한 차용인의 추첨만큼 지속되어야 합니다. 해당 조건은 요율 스토리를 종료 스토리에 연결합니다.

일치하는 유입은 전환 시 GSM 재고를 보존하면서 대출 통화를 제공할 수 있지만 TokenLogic은 유동성 압박을 해결하려면 대출 기간 동안 자금이 지속되어야 한다고 주장합니다. 기간 조건은 제안된 자금 조달 방식에 적용되는 반면, Aave는 재담보 없이 기본 저축 금고에 예치된 GHO를 설명합니다.

성공의 증거는 수수료, 풀 현금 및 크로스체인 액세스를 설명하는 실행 가능한 경로를 통해 스테이블 코인 재고가 도착하고 전환 가능한 상태로 유지된다는 것입니다.

매장량이 많거나 지속적으로 일치하는 유입이 있으면 출구가 더 쉬워질 수 있습니다. 핵심 APR이 높을수록 차입 비용이 변경되는 반면, 유동성 이점은 상환 및 신규 예금이 자금을 보내는 위치에 따라 달라집니다.

GHO는 지난 24시간 동안 -0.04%였으며 현재 시가총액 기준 212위를 기록하고 있습니다. “Akiba”라고도 알려진 Liam Wright는 기자이자 팟캐스트 제작자이며 CryptoSlate의 편집장입니다.

그는 분산형 기술이 다음을 만들 수 있는 잠재력을 가지고 있다고 믿습니다… Gino Matos는 로스쿨 졸업생이자 암호화폐 업계에서 6년의 경험을 가진 노련한 저널리스트입니다.

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