속보 | CFTC는 역외 암호화폐 거래를 미국으로 다시 가져오기 위해 지금까지 가장 큰 움직임을 보였습니다.

슬기로운 코인라이프 속보 데스크입니다.

CryptoSlate (해외) 공개 보도를 한국어로 충실히 옮겼습니다.

투자 권유나 매매 추천이 아닙니다.

핵심 요약

상품선물거래위원회(CFTC)는 의회가 시장 구조 법안에 대해 여전히 정체 상태에 있는 가운데 미국 암호화폐 거래소에 소매 레버리지에 대한 연방 경로를 제공하고 있습니다. 10월 5일, 금융 규제 기관은 암호화폐 자산 거래 규제(CTX) 및 암호화폐 자산 시장 규제(CAM)에 대한 규칙 제정을 개시했습니다.

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원 제목: “CFTC makes its biggest move yet to bring offshore crypto trading back to the US”

새로운 규정은 FTX 붕괴로 인한 안전 장치를 부과하는 동시에 미국 거래소에 레버리지에 대한 액세스를 제공할 수 있습니다. 상품선물거래위원회(CFTC)는 의회가 시장 구조 법안에 대해 여전히 정체 상태에 있는 가운데 미국 암호화폐 거래소에 소매 레버리지에 대한 연방 경로를 제공하고 있습니다.

10월 5일, 금융 규제 기관은 암호화폐 자산 거래 규제(CTX) 및 암호화폐 자산 시장 규제(CAM)에 대한 규칙 제정을 시작했습니다. 이는 소매 고객에게 마진, 레버리지 또는 자금 조달 암호화폐 거래를 제공하는 플랫폼을 위한 국가 프레임워크를 만들 것입니다.

기관은 의회의 조치 없이는 더 넓은 암호화폐 시장을 CFTC 규제 장소로 강제할 수 없다는 것을 인정하기 때문에 일반 현물 교환의 경우 참여는 선택 사항으로 남아 있습니다. 인센티브는 송금자 라이센스만으로는 제공되지 않는 레버리지 제품에 대한 액세스입니다.

이 계획은 CFTC가 상품거래소법에 따라 이미 존재하는 권한을 사용할 수 있는 방법을 제공하는 반면 의회는 아직 암호화폐 현물 시장을 관리하는 포괄적인 법안을 제정하지 않았습니다. 이 프레임워크는 거래소가 미국 고객에게 제공하려는 내용에 따라 세 가지 규제 경로를 효과적으로 생성합니다.

일반 현물 교환은 CFTC의 기존 사기 방지 및 조작 방지 권한으로 보완되는 주 라이센스 제도에 따라 주로 유지될 수 있습니다.

레버리지 또는 자금 조달 소매 암호화폐 거래를 제공하는 플랫폼은 새로운 프레임워크에 따라 연방 등록을 추구할 수 있으며, 선물, 무기한 및 기타 파생 상품을 제공하는 장소는 해당 기관의 기존 지정 계약 시장 제도에 따라 유지됩니다. 이 구조는 기존의 지정된 계약 시장이 맞춤형 규칙에 따라 CTX를 제공하는 동시에 암호화폐 플랫폼이 기존 파생상품 거래소로 운영될 필요 없이 연방 감독을 받을 수 있는 또 다른 경로를 제공할 수 있게 해줍니다.

CFTC는 특정 레버리지 소매 상품 거래를 다루는 상품 거래법 섹션 2(c)(2)(D)를 따릅니다. 하이퍼리퀴드 정책 센터(Hyperliquid Policy Center)는 결과적인 구조가 일반적인 현물 활동을 다루는 주 라이센스, 레버리지가 도입되는 곳에 적용되는 연방 CFTC 감독, 선물 및 무기한 계약을 다루는 기존 파생 상품 프레임워크 등을 통해 시장 참여자들에게 보다 명확한 규제 사다리를 제공할 수 있다고 말했습니다.

이 제안은 또한 미국 거래소와 해외 경쟁사 간의 가장 큰 제품 격차 중 하나를 줄일 수 있습니다. 레버리지 거래와 무기한 계약은 역외 거래처가 활발한 거래자를 유치하고 상당한 거래량을 창출하는 데 도움이 되었습니다.

미국 플랫폼은 일반적으로 규제 제약으로 인해 더 좁은 제품 메뉴로 운영되었습니다. 연방 등록을 통해 거래소는 역사적으로 해외 경쟁업체의 경제성을 강화한 제품에 액세스할 수 있지만 CFTC의 감독을 수락하면 많은 암호화폐 거래소가 거래소, 중개 및 보관 기능을 결합하는 수직 통합 모델이 변경될 수도 있습니다.

합성 달러 개발업체 Ethena Labs의 법률 고문인 Larry Florio는 소매 레버리지를 제안의 핵심 매력으로 설명하면서 거래소를 단일 연방 프레임워크로 자발적으로 끌어들이는 데 충분할 수 있다고 주장했습니다. 레버리지가 이러한 제약을 정당화할 만큼 충분한 추가 거래량과 수익을 창출하는지 여부가 얼마나 많은 주요 플랫폼이 해당 체제에 진입하는지를 결정할 수 있습니다.

규제 협상은 레버리지 제공을 허용하는 것 이상으로 확장될 것입니다. CFTC 회장인 마이클 셀리그(Michael Selig)는 FTX 파산의 교훈을 바탕으로 이니셔티브를 구성하고 규제 기관이 고객이 손실을 입은 후 집행에 주로 의존하기보다는 예방적 보호 장치를 구축해야 한다고 주장했습니다.

셀리그는 10월 5일 “FTX의 실패에서 얻은 교훈은 분명했어야 했다”며 사기로부터 고객을 보호하는 것이 책임 있는 암호화폐 혁신과 공존해야 한다고 주장했습니다. CAM 운영자는 재정적 건전성, 감시, 이해 상충 및 운영 보호 조치를 관리하는 규칙을 포함하여 이미 지정된 계약 시장과 관련된 핵심 요구 사항에 직면하게 됩니다.

기관은 또한 암호화폐 관련 요구 사항도 고려하고 있습니다. 거래소는 자산이 쉽게 조작되지 않고 거래될 수 있는지 여부를 결정할 때 토큰 집중도, 배포 방법, 베스팅 일정, 잠금, 프로그래밍 방식 발행 및 환매를 평가해야 할 수 있습니다.

옴니버스 계정에 고객 자산을 보유하고 있는 플랫폼은 FTX에 노출된 위험과 직접적으로 연결된 Selig 보호 장치인 보유금 증명 요구 사항에 직면할 수도 있습니다.

고객 CTX 거래는 등록된 선물 커미션 가맹점을 통해 중개되어 고객 계정과 자산이 자본, 공개 및 분리를 포함하는 요구 사항에 따라 이루어지게 됩니다. FCM의 참여는 또한 자금세탁 방지 통제, 고객 식별 및 의심스러운 활동 보고를 포함하여 해당 은행 비밀법 의무 내에서 고객 대면 활동을 가져올 것입니다.

이러한 조항은 등록비나 규정 준수 직원 채용 외에 연방 프레임워크를 선택하는 데 드는 비용을 증가시킵니다. 거래소는 암호화폐 플랫폼이 한 지붕 아래에서 거래, 중개 및 보관을 유지할 수 있도록 허용한 구조적 유연성 중 일부를 포기하면서 레버리지에 대한 액세스를 얻을 수 있습니다.

이러한 절충안은 프레임워크가 참여하여 의미 있는 규모를 제공할 대규모 미국 거래소를 유치하는지 여부의 핵심이 될 것입니다. 위원회는 또한 분산형 시장과 소프트웨어 개발자가 연방 상품법 내에서 어디에 적합한지 정의하기 시작했습니다.

비록 그 노력이 부분적으로 CTX 및 CAM 이니셔티브에서 벗어나기는 하지만 말입니다. CTX 제안은 특정 레버리지 소매 상품 거래에 대한 교환 거래 요건 면제를 일반적으로 충족하는 것으로 28일 이내에 고객의 외부 비수탁 지갑으로의 이체를 처리하여 상품 거래법의 “실제 배송” 예외를 명확히 할 것입니다.

이와 별도로 Selig는 기관이 고객 주문을 받지 않고 실행을 통제하거나 고객 자산을 보유하지 않고 소프트웨어를 게시하는 개발자를 처리하는 방법을 고려하고 있다고 말했습니다.

“단순히 코드를 발송했다는 이유만으로 소개 브로커로 등록할 필요는 없습니다.” CFTC는 온체인 장소에서 통제권이 어디에 있는지, 그리고 소프트웨어 활동이 언제 규제된 금융 중개와 유사해지기 시작하는지에 대해 개발자들에게 컨설팅하고 있습니다. 그러나 더 시급한 문제는 중앙화된 거래소의 경제성입니다.

10월 5일 조치는 제안된 규칙 제정에 대한 사전 통지이며, 기관은 레버리지, 자산 적격성, 보관, 준비금 및 중개 요건을 다루는 세부 규칙 초안을 작성하기 전에 대중의 의견을 구하고 있습니다. 이로 인해 레버리지 한도, 자본 표준 및 FCM 중개가 기존 거래소 비즈니스 모델을 재구성할 수 있는 정도를 포함하여 프레임워크의 주요 요소가 해결되지 않은 채로 남아 있습니다.

또한 기관 규칙은 입법보다 내구성이 떨어지며 향후 위원회에서 개정될 수 있습니다. CFTC는 상대적으로 간단한 제안을 테스트하고 있습니다.

속보는 초기 단계에서 수치가 바뀌거나 정정될 수 있습니다.

번역은 원문의 사실을 전달하기 위한 것이며, 가격이 움직였다고 추세가 확정된 것이 아닙니다.

레버리지·호가 공백·환율이 체감 수익률을 왜곡합니다. “호재=매수, 악재=매도”로 번역하지 마세요.

면책

본 글은 교육·시황 정리 목적이며 투자 자문·매수·매도 권유가 아닙니다. 암호화폐는 변동성이 크고 원금 손실 위험이 있습니다. 공시·거래소·매크로·가격 수치는 시점에 따라 달라지며, 의사결정은 본인 책임입니다.